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Soja, trigo y maíz: qué factores definen la tendencia del precio
04.05.2021 | 07:28

El cierre del mercado de Chicago dejó cotizaciones mixtas para la soja y el maíz. El cereal cayó US$ 2,4 a US$ 289 y la oleaginosa US$ 4,2 a US$ 573.

El maíz durante la rueda alcanzó máximos desde marzo de 2013, apuntalado por la fuerte demanda de granos en el mercado disponible estadounidense y por la preocupación que genera el clima seco en Brasil y sus consecuencias para el cultivo de segunda, en un contexto de escasez de suministros globales.

La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) citó que los futuros de soja también culminan la jornada con saldo dispar, marcando caídas en sus posiciones más cercanas y leves ganancias en los contratos con vencimientos más largos: "Los cierres de posiciones y tomas de ganancias por parte de los fondos habrían presionado a los precios. Sin embargo, la solidez evidenciada en el mercado de aceite de la oleaginosa (que tocó máximos desde julio de 2008) habría oficiado de soporte y limitado las pérdidas".

En tanto, el trigo concluye la rueda con caídas en todas sus posiciones (-US$ 5,1 a US$ 267,7), presionado por la toma de ganancias por parte de los fondos, por un lado, y por una mayor solidez evidenciada por el dólar, lo cual afectaría a las exportaciones estadounidenses del cereal.

Desde fyo, repasan que StoneX Brazil aumentó su estimación de producción de soja brasilera de 134,03 millones de toneladas a 135,73 millones. Las estimaciones de producción en Brasil disminuyeron de 105,06 millones de toneladas a 100,25 millones, de acuerdo a StoneX Brazil.

En tanto, en Estados Unidos las inspecciones de exportación quedaron en más de 2 millones por encima de lo esperado, lo que limitó las bajas para el maíz.

En el mercado local, sigue la fuerte demanda de logística y se pronostican posibles problemas logísticos en el mes de mayo.

El dólar BNA comprador cerró en la jornada de hoy a $ 93,47 subiendo 11 centavos respecto del día de ayer. En tanto, el blue avanzó $3 a $153.

La soja disponible se negoció a US$ 325. Para el maíz, el relevamiento de fyo remarcó que se registraron pocas operaciones y la oferta sigue sin aparecer. El maíz con descarga operó a U$S 227 y el trigo disponible se ofreció a US$ 220 con descarga.

La BCR agregó que, en la rueda de hoy, el mercado de granos presentó ofertas de compras alcistas por soja y trigo, acompañado por valores dispares por maíz. 

Factores alcistas, bajistas y dudas

A continuación, desde fyo repasan los factores alcistas, bajistas y las dudas que impactan sobre el precio.

Soja

ALCISTA

  • (+) El USDA mantuvo los stocks finales de Estados Unidos para la campaña 20/21 sin cambios por lo que se mantienen el ratio en 2,6%.
  • (+) Fondos aumentaron apenas 130.000 tt. su posición neta comprada hasta el martes 27 de abril.
  • (+) Las ventas externas de Estados Unidos representan 98,5% del saldo proyectado, muy por encima del promedio.
  • (+) Lento avance de cosecha local. 32,9% vs 68,2% misma fecha campaña anterior.
  • (+) Mayor demanda de biocombustibles, recuperación económica EE. UU.

BAJISTA

  • (-) USDA estimó una leve menor molienda estadounidense respecto del mes pasado ubicándose en 59,6 mill. tt.
  • (-) En Argentina, cosecha de soja en un contexto donde las fábricas tienen stocks suficientes.
  • (-) Mejoras climáticas alejan las bajas temperaturas en la siembra norteamericana.

DUDAS

  • (?) ¿Posible reemplazo de harina de soja por trigo en alimentación animal china?
  • (?) Resurgen rumores de una nueva cepa de gripe porcina africana en China.
  • (?) ¿Podrá el USDA seguir haciendo ajustes al balance 20/21? Más exportaciones, ¿Menos molienda?
  • (?) ¿Cuánto será la producción de Estados Unidos?
  • (?) Fortaleza del dólar.
  • (?) Las nuevas estimaciones de demanda para el ciclo 21/22 parecen conservadoras teniendo en cuenta el ritmo de exportaciones actuales.
  • (?) ¿Hasta cuándo la industria podrá mantener el margen sin trasladarlo a precios?
  • (?) ¿El productor volverá a retener el grano como refugio de valor?

Maíz

ALCISTA

  • (+) El USDA llevó los stocks finales de la campaña 20/21, llevando el ratio s/c a 9,2%.
  • (+) Continúan las preocupaciones sobre el clima seco en Brasil y su posible impacto en la producción. La consultora Safras & Mercados recortó un 8% la producción total de maíz brasilero.
  • (+) Estimaciones de ratio Stock/Consumo en niveles de 8,3% para la campaña 21/22.
  • (+) Las ventas externas estadounidenses ya llegaron al 99,7% del saldo exportable proyectado.
  • (+) El line up de maíz se mantiene con 2,7 millones a embarcarse en los próximos días y con una logística que se mantendría complicada.

BAJISTA

  • (-) La Bolsa de Cereales de Buenos Aires aumentó su estimación de producción local en 1 mill. tt., llevándola a 46 mill.tt.
  • (-) Dólar fortaleciéndose.

DUDAS

  • (?) Reemplazo de maíz por trigo como sustituto para nutrición animal en China.
  • (?) ¿China mantendrá el ritmo de compras actual?
  • (?) Estado de los cultivos de maíz tardío en Brasil y Argentina. Impacto en la sequía que afecta a el maíz de segunda en Brasil.
  • (?) Oportunidad de vender el maíz tardío frente a las demoras de Brasil.
  • (?) Intervención del gobierno local.

Trigo

ALCISTA

  • (+) Según el USDA, China aumentaría su consumo para alimentación animal.
  • (+) Mercado local sin pase por la escasa mercadería. Se mantienen las estimaciones de un empalme ajustado.
  • (+) Mayor competitividad con respecto al maíz en la alimentación animal.
  • (+) China está comprando activamente trigo de Francia y vendiendo reservas estatales.

BAJISTA

  • (-) Francia no sufrió grandes problemas por las heladas recibidas.
  • (-) Mejores perspectivas para la Unión Europea.
  • (-) Sin grandes problemas de oferta en el mercado internacional.
  • (-) Fondos recortaron en 2 mill. tt. su posición neta vendida.

DUDAS

  • (?) Mejores perspectivas para la Unión Europea.
  • (?) Sin grandes problemas de oferta en el mercado internacional.

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